现金游戏赌钱:金属日报:宏观情绪改善 沪镍强势反弹

中美经贸谈判重现积极进展,市场情绪改善,铜价持稳。而且11月中国制造业显现改善迹象。基本面,2020年铜精矿长协TC/RCs价格为62美元/吨和6.2美分/磅,铜矿供应紧张基本确定,而且从10月ф下旬开始,废铜企业手中的批文几乎使用完毕,废铜难以进口导致供应紧张。但是,近日国网公司下发了《关于进一步严格控制电网投资的通知》,未来电网投资快速增长或难重现。综上所述,中国制造业PM!重回荣枯线以上一定程度改善市场对需求的悲观预期,加上铜精矿和废铜供给紧张,需求预期改善叠加供给偏紧,铜价下方存在支撑,但需求增速下行加上经贸谈判的不确定抑制铜价上行空间,整体上看,铜价仍将维持窄幅震荡。策略上,建议沪铜区间操作或卖出看跌期权。

    宏观上,11月中国制造业PM出现季节性回升,而且超预期重回荣枯线以上,市场对经济企稳预期有所增强;供应端,虽然本月电解铝同比去年或小幅下滑,但随着四川广元中孚及云南神火铝厂的相继通电生产,中期压力仍存。持续关注新增及复产情况;需求方面,铝锭库存本周降幅较大,12月5日电解铝现货库70.5万吨,相比11月28日下降5万吨,现货高升水叠加库存降幅可观支撑短期铝价,但12月后下游将逐渐转淡季,中期抛空思路不变,操作上建议前期空单持有。

    伦铅整体呈现高位回落势;ii5六平台毫无支撑,原因在于废电瓶价格松动下滑等原因。当前国内消费依然保持清淡,供应上随着国内加工费稳步走高,炼厂生产利润有所修复,加之当前再生铅企业仍有较好的生产利润,国内供应端呈现较大压力。目前虽然供需结构上沪铅依然处于承压态势,但再生原生价差收窄至几无价差空间,后市铅价以低位盘整为主,或有反弹,但高度有限,需持续关注废电瓶价格以及再生原生价差宏观上,11月中国官方和财新制造业PMI均位于荣枯线以上,加上欧元区制造业PM!也有所抬头,全球制造业景气度改善。基本面看,锌下游整体消费情况暂无亮点,需求平平,而冶炼端依旧处于放量期。保税区锌锭库存返升至8万吨附近,进口亏损有所收窄。当前加工费有下调趋势,临近年底锌锭现货较为紧张,冶炼厂没有超预期到货量,三地锌锭库存录得下降,需关注下方18000支撑据SMM,12月5日进口镍均价下跌400元至106000.夜盘沪镍放量上涨。短期内纯镍,镍铁供应并不短缺,不锈钢厂利润较少,临近年底,资金压力较大,采购镍生铁纯镍意愿不足,打压了原料的价格。高镍铁价格价格跟随镍价下跌,镍矿价格相对坚挺,镍铁厂利润大幅压缩,不少镍铁厂开始亏损,后需关注镍铁厂是否减产。纯镍库存方面LME电解镍整体库存仍处于历史低位,上期所镍库存已经创2018年下半年以来新高。短期内镍继续破位,短期内大概率延续弱势,但由于印尼禁矿事件,明年一季度原生镍有望供应短缺,长期利多因素仍存。盘面上有企稳迹象,操作上建议空单止盈

    据SMM,12月5日,标品切边均价继续不变为15200元,毛边均价跌50元,为至14500,随着近日镍价大幅下跌,300系冷轧不锈钢成本大幅所下移,钢厂利润有所修复。需求淡季下,钢厂纷纷以降价出货为主,短期基本面还是偏弱。展望后市,不锈钢库存较高,无锡佛山两地300系不锈钢库存处于历史较高水平,压制了不锈钢的上涨空间,但300系冷轧库存在下降,而且向下面临成本支撑,且盘面贴水较多,盘面有企稳迹象,短期有望反弹,操作上建议前期空单暂时止盈。

    多地分别出台大汽污染防治强化管控方案,限产力度总体力度较往年低,而钢厂利润显著增加,叠加电炉产量将逐步释放,本周产量小幅回升。随着南北价差的再次拉开,北材集港南下冲击华东华南市场压力依旧较大。+月房地产数据较好,终端施工仍处于赶工期阶段,下游需求在基建托底基础上或将表现出较强的韧性。本周厂库增11.56,社库增5.57,随着北方淡季临近,市场观望出现情绪,厂库大幅累库,终端采购开始放缓,叠加北材已陆续抵港,社库短期构成小幅累库压力。短期受利润回升影响,边际产量的回升或将对盘面产生压力,同时需求季节性走弱,现货价格将有所承压,鉴于目前基差偏高,盘面震荡偏弱修复基差为主。

    由于前期产线检修影响生产,本周热卷产量增量较小,目前板材利润回升较快,短期产量方面或将维持增加态势。+-月制造业PMI再次回到扩张区间,制造业市场需求有所增长,重卡销量连续第五个月增长,汽车库存仍位于警戒线之上,汽车市场压力仍大,进出口市场有所好转,板材下游需求低位企稳。本周厂库增3.59,社库降4.21,江苏、山东和河北等地再次聚焦超载问题厂库小幅累积,产量持续增加,使得厂库小幅累积,受制于运输影响,市场资源到货延迟,社库维持去化,库存总体低位。短期内利润回升较快仍将持续刺激热卷边际产量回升,库存低位支撑现货价格,短期盘面走势或将强于螺纹。

    近期环保限产政策短频快,总体力度较往年低,烧结粉日耗回升明显,叠加钢厂冬储补库开始,铁矿石需求有所回升。

    本周澳洲发运量小幅回升,品种上主流澳粉均小幅增加,澳块小幅减量。巴西发运量小幅回落,近期淡水河谷恢复Viga选厂将运营,而Brucutu矿区的Laranjeiras尾矿坝将暂时关停1-2个月,预计月铁矿石影响量约117 万吨,但将不会改变此前公布的目标销量。本周到港应前期发运量小幅增加,目前到港处于今年中等偏高水平。目前钢厂刚性补库支撑一定量的需求,对矿价形成支撑,短期盘面或将维持震荡走势。蒙煤通关量较低,但口岸库存高位,澳煤进口收紧。煤矿开展安全集中整治活动,同时焦企利润较好下采购有好转。煤矿销售压力略有缓解,但焦煤供应整体仍偏宽松。需求端,焦企小幅限产,需求增量空间有限。目前焦企利润可观以及冬储库存偏低下有所补库,但钢厂仍以按需采购为主。短期看焦煤供需持稳为主,下游库存依然高位,盘面1200-1280震荡。关注焦企冬储补库情况。

    钢厂利润较好,部分地区钢厂已有补库,库存小幅上升,但总体仍以按需采购为主。港口价格稳中偏强,但在贸易利润空间有限的情况下,采购积极性较为一般。焦企临时限产,开工率小幅下降,库存压力继续缓解。短期看焦炭供需小幅偏紧,焦钢利润有所错配,同时焦企仍有去产能预期。但是目前终端需求逐步走弱,钢厂高利润持续时间有限。同时钢厂焦炭库存依然偏高,后期补库力度一般,焦炭现货上涨空间不足。且盘面接近平水,窄幅震荡为主,重点关注钢材终端需求情况。

    动力煤:回归区间盘整四季度供需两弱日内近月期货价格呈现先升后降走势,整体涨幅由近及远以此扩大。01合约日内减持13232手,但未直接过渡至05合约,观望情绪导致期价短期重回550-555盘整区间。01-05价差方面也进一步出现回撇,收于10.8元/吨。

    短期01合约期价回归550-555盘整区间,05行至中期价格分水岭。主因在于市场缺乏增量变化打破僵局。供给收到年末安全生产、放假预期等事件打压,违规超产受到抑制,从而影响了内产增量。同时,终端日耗高企,但去库效果不显著。暖冬预期及终端库存压力继续压制市场采购意愿,年底可能出现“供需双弱"局面。

    总体看,这种局面不可持续。首先,上游安全生产及放假影响在春节之后就会修复,进口煤额度刷新导致的一月集中通关也将继续弱化内产增量下滑影响;其次,用电增速下滑以及清洁替代增加将双重挤压电煤采购及消费需求,不过后续56应用提速将未来缓解需求下移,不宜过度悲观。

    短期,煤炭交易会结果尚未公布,市场观望情绪较为浓厚,单边多头操作由于库存去化偏慢缺乏持续推动力,建议554以下逢高获利了结;套利策略方面基于换月影响,01-05正套逢高减持的同时,关注03-07正套逻辑。

    浮法玻璃全国平均价格1637.50元/吨,环比下降0.07%,同比下降3.99%。随着东北地区发布冬储政策,价格优势下北玻南下数量增多,对华东、华南当地厂家后续定价有一定影响。目前来看南方下游企业存在一定的刚性需求,采购玻璃数量尚可。短期厂家仍将挺价运营,或有小幅调整。玻璃01合约开盘1460,最高1470,最低1458,收盘1465,持仓量减少11556手,较前一交易日收盘价上涨6(+0.41%)。期价上涨空间有限,短期仍保持区间震荡。

    华比地区重碱均价1700元/吨。主力合约05合约开盘1580,最高1585,最低1546,收盘1561,涨幅2.03%。月09合约开盘较低,收于1584,涨幅3.53%,远月升水。今年以来,纯碱面临开工率高,需求不及预期的情况,价格有所下跌。年底由于出货速度减慢,库存累计,预计纯碱现货价格仍将有下跌空间。同时由于玻璃需求较为稳定,预计纯碱现货价格下跌后企稳,1500元/吨为支撑。

    因此建议纯碱逢低买入。另由于目前玻璃行业利润高于22%,而预计后期产业链利润面临再分配,可考虑做空玻璃利润,即做多纯碱05合约做空玻璃05合约。

    四季度黄金仍有上行的空间